BofA: Altın 5 bin dolara ulaşacak ve gümüş daha büyük kazançlar elde edecek

Bank of America Metal Araştırmaları Başkanı Michael Widmer, raporda altının önemli bir hedge ve birincil getiri faktörü olmaya devam edeceğini belirtti. Banka, ortalama altın fiyatının 2026 yılında ons başına 4 bin 538 dolara ulaşacağını ve 5 bin dolarlık kilometre taşını test etme potansiyeli olduğunu tahmin ediyor. Etkileyen faktörler arasında altın arzının daralması, üretim maliyetlerinin artması ve güçlü yatırım talebi yer alıyor.

Ancak raporda, gümüşün yukarı yönlü potansiyelinin altınınkini çok aştığı özellikle vurgulanıyor. Widmer, mevcut altın-gümüş oranının yaklaşık 59:1 olduğunu, tarihsel aşırı düşük seviyelerin ise 2011'de 32:1 ve 1980'de 14:1 olduğunu belirtti. Bu oranın tarihsel düşük seviyelere dönmesi, gümüş fiyatının ons başına 135 ila 309 dolar aralığına yükselebileceği anlamına geliyor. Bu önemli değer artış potansiyeli, ekstra yükseliş için daha yüksek risk almaya istekli yatırımcılar için gümüşü oldukça cazip hale getiriyor.

Bank of America, gümüşün altından daha iyi performans göstereceğine dair öngörülerinin nedenlerini de şöyle açıklıyor:

"Mevcut 60:1 oranı, uzun vadeli tarihsel ortalamanın oldukça üzerinde ve yüksek bir aralıkta yer almaktadır. Tarihsel veriler, değerli metallerin büyük boğa piyasalarında, gümüşün daha yüksek volatilitesi ve daha küçük piyasa değeri nedeniyle genellikle altından önemli ölçüde daha iyi performans gösterdiğini ve bu durumun oranın keskin bir daralmasına yol açtığını göstermektedir. Tarihsel oran seviyelerine doğru ortalama geri dönüş, gümüşün patlayıcı büyüme potansiyelinin matematiksel temelini oluşturmaktadır.

"Gümüş, altınla benzer finansal güvenli liman özelliklerine sahip olmakla kalmaz, aynı zamanda fotovoltaik ve elektronik gibi endüstriyel uygulamalarda da yaygın olarak kullanılır. Yeşil enerjiye geçiş ve küresel imalat sektöründe potansiyel bir toparlanma bağlamında, endüstriyel talepteki büyüme gümüş fiyatlarına ek destek sağlayarak “finansal + endüstriyel” çift motorlu bir itici güç oluşturacaktır.

"Altın yatırım talebi (özellikle yatırım fonlarına / ETF) belirgin bir şekilde toparlanmış olsa da, gümüş piyasasındaki konumlandırma nispeten zayıf kalmaya devam etmektedir. Piyasa duyarlılığı değerli metalleri takip etme yönünde değişirse, gümüş piyasasına sermaye girişlerinin büyütme etkisi daha belirgin hale gelebilir ve hızlı bir fiyat artışını daha kolay tetikleyebilir.

"BofA, platin ve paladyum dahil olmak üzere tüm değerli metal sektörüne olumlu bakıyor. Böylesine geniş bir yükseliş trendi içinde, tarihsel performans genellikle, "altının öncülük ettiği, ardından gümüşün hızla ivme kazandığı' bir model izler."

BofA, Kuzey Amerika'nın önde gelen altın madencilerinin üretiminin 2026'da yüzde 2 azalacağını, ortalama toplam sürdürülebilir maliyetlerin (AISC) ise yüzde 3 artarak ons başına yaklaşık 1.600 dolara çıkacağını ve bu durumun temel destek sağlayacağını öngörmektedir.

Widmer, yatırım talebindeki sadece yüzde 14'lük bir artışın altını 5.000 dolara çıkarabileceğini belirtti. Şu anda, profesyonel yatırım sektöründeki (örneğin, yüksek net değerli bireyler) altın tahsisi sadece yaklaşık yüzde 0,5'tir ve model optimize edilmiş seviye olan yaklaşık yüzde 30'un çok altındadır, bu da sahip olunan miktarın artırılması için önemli bir alan olduğunu gösteriyor.

Analistler, merkez bankalarının altın rezervlerinin ABD Hazine tahvillerindeki varlıklarını aştığını, ancak ortalama altın payının sadece yüzde 15 civarında olduğunu belirtti. BofA'nın modellemesi, ortalama altın tahsisatının yüzde 30 civarına çıkarılmasının rezerv varlıklarını tamamen optimize edeceğini gösteriyor ve bu da merkez bankalarının alımlarının devam edebileceğini düşündürüyor.